易迅，qq和微信一级流量入口一共才换了狗东15股份。

到我这，怎么涨价这么多”

刘治平耐着性子解释道

“狗东当时的投后估值是157亿美元，15股份对应2355亿美元了。

你算算，我们把流量入口给他估值的多少”

忽悠我张益达暗自嘲笑不已。说道

“刘总，这就是一个认知错误了

狗东投前估值是80亿美元，但是当合并了企鹅的一系列业务后，估值将近翻了一番。

按当时你们入股的情况来看，你们入股的资源价值在14亿美元左右。

狗东的投前估值80亿美元，投后估值94亿美元。

扣除现金部分，你们给出的资源大概在12亿美元左右，而且大头还体现在拍拍网qq网购易迅上边。

至于157亿美元投后估值花花轿子众人抬嘛”

刘治平暗自心惊不已，这是把狗东和企鹅的交易研究得十分透彻啊这个数据很准确了。

其他投资人像沈北朋、徐小明、李恒博也发话了

“刘总，既然决定合作了，咱们还是坦诚一些吧”

“是啊如果选择拿资源来入股，就给个公平公正的价格。起码跟狗东估值一样嘛”

刘治平有些尴尬，找了个借口上厕所，然后出去打了个电话给波尼马，说道

“穿帮了没忽悠住他们把狗东的交易细节搞得很清楚。”

波尼马也有些心烦意乱，估值上面没占到什么便宜，资源入股也没抬高价格。叹了一口气，说道

“那行吧就按照狗东的价格给他们算吧”

刘治平回到了会议室，没有立马服软，继续跟一众投资人一阵唇枪舌剑，把流量资源从8亿美元降低到5亿美元之后，就不再松口了。

差不多也就这个价格了其他投资人也不再纠缠着不放。

在一众投资人的见证下，张益达与刘治平草签了入股协议。

协议如下

第一，企鹅以15亿美元现金5亿美元资源，合计20亿美元投资锐向，按照投后估值100亿美元占比锐向集团20股份。

第二，5亿美元资源包括qq客户端和微信九宫格一级流量入口，使用时间5年。2014年12月1日起，至2019年11月30日止。

5年使用期到期后，锐向集团享有优先续约权。具体价格按照当时市场价格恒定。

第三，签署反稀释条款，锐向后续融资增发新股或者老股东转让股权时，同等条件下，企鹅享有按比例优先购买或受让的权利，以此来确保其持股比例不会因为后续融资发行新股或股份转让而降低。

另外。

林真阳转让067股权，徐小明代表的真科基金也减持133股权，同时放弃跟投。

黑衫资本和淡马锡共同受让林真阳、徐小明转让的2股份，各1，放弃跟投。

sbi、ggv、启明三家既不跟投，也不减持，任由稀释。

企鹅领投20亿美元，黑衫资本和淡马锡各自出资1亿美元，以2亿美元代价受让林真阳、徐小明转让的合计2股权。

企鹅的15亿美元现金5亿资源是直接进入到锐向集团的账户里面。

林真阳转让c轮融资稀释后的067股权获得6700万美元，扣除个人所得税后揣进自己兜里。

真科基金c轮后股权稀释至266，再套现一半133，133亿美元入账，同时还剩一半股权，留着继续增值。

真科基金规模小，想落袋为安一部分也无可厚非。大家也都理解，黑衫资本和淡马锡甚至巴不得他全转让了。

但是徐小明也不傻，留一半股权继续观望。

锐向集团股份最终变更为

张益达42

林真阳467

锐向企业管理期权池534

企鹅20

黑衫资本15

淡马锡767

真科基金133

sbi133

ggv133

启明创投133

张益达仍然是第一大股东，享有8077投票权。

企鹅跃升第二大股东，享有385投票权。

林真阳降成第六大股东，享有9投票权。

张益达加上林真阳，