钱镠还曾和东亚地区的另一个国家有过紧密的交往，那就是日本。唐朝灭亡之后，五代十国的大部分统治者们没有时间去理会远隔大海的日本，所以中国和日本之间的各种交流和联系陷入了低潮期。
但中国同日本民间之间的商业交流活动没有因此中断过，其中尤以吴越国最为频繁。在钱镠的支持和鼓励下，吴越国的商人们发挥不惧艰难、勇于探险的精神，把生意做到了隔海相望的日本身上。
当时的吴越有很多著名的实力派商人，他们都拥有自己的船队，从吴越国将香料、丝绸、织物、瓷器等物品运到日本，从日本换取的则是砂金、水银、锡、锦、绢等物品
随着航海业的快速发展，吴越国的港口城市也随之得到了高度的发展，除了杭州之外，明州、台州、温州等三州也成为吴越国航海贸易的重要海港城市。在钱镠的不懈努力下，吴越国的对外航海贸易获得了巨大的成功。
成功当然主要体现在经济收入方面，史称其“航海收入、岁贡百万”，吴越国每年可以从航海收入中间拿出百万钱来进贡中原王朝，可见航海贸易之高利益、高回报！
成功攻克虔州，连续打退楚国、吴越、闽国的三方援军，把吴国的势力从淮南、江西扩张到了岭南一带，吴国瞬间成为国土疆域面积仅次于梁朝的国家。做为吴国的实权派人物，徐温终于有了自己的深度想法。
在徐温的再三威逼下，杨隆演被迫让步，同意建立吴国，并改元武义，正式开始使用吴国自己的年号。当然，从杨隆演建国改元中获利最大的自然还是徐温。徐温立即被册封为大丞相、都督中外诸军事、诸道都统、镇海宁国军节度使、守太尉兼中书令、东海郡王等一大串头衔。
徐温很幸福、很美满，完全沉浸于升官晋爵的喜悦之中，但作为吴国的冤家对头、强劲对手，中原梁朝的朱友贞对此很不爽。南方的进贡
通道虔州被吴国攻破、吴国又擅自建国改元，摆明了想和梁朝一争高低，朱友贞决定教训下狂妄嚣张的杨隆演。
但问题是朱友贞自己的日子也不好过，在和北方老冤家河东集团李存勖的几次军事较量中，节节败退，完全没有其父朱温的军事才能。所以朱友贞决定动用钱镠的力量来对付吴国！
贞明五年三月，朱友贞下诏吴越王钱镠，命其大举率兵进攻吴国。钱镠并非战争狂热分子，他的治国宗旨还是“保境安民”，但面对吴国的屡次挑衅和骚扰，钱镠也并非一味忍让，也许只有和吴国进行一次真刀真枪的大决战，才能迎来真正的和平，所谓的“以战逼和”便是如此。
因此，钱镠对于朱友贞的诏令进行了积极的响应，任命其最器重的儿子钱传瓘为诸军指挥使，率领五百艘战船，从东洲出发，沿长江逆流而上，攻击吴国！在钱镠的所有儿子中间，钱传瓘已经用实力证明了自己的军事才能，从而使其在吴越国继承人的竞选活动中脱颖而出、遥遥领先。
其实在十七年前的那场人质事件中，当自告奋勇充当人质的钱传瓘奇迹般的虎口脱险从田頵军中安全归来时，吴越国的文武百官们都默契地一致认为：钱传瓘将成为吴越国的第二任领导人。
但钱传瓘并不满足于现有的成绩和业绩，那就再接再厉吧，争取在进攻吴国的战争中再次大发异彩，稳固自己的候选人地位。
面对吴越的大举水上进攻，徐温自然要加倍小心应对，百胜军使彭彦章、禆将陈汾被任命为主将，率领四百多艘战船浩浩荡荡地从扬州出发，目标直指东洲一带的钱传瓘水军。吴国和吴越国之间，即将展开两国史上最大规模的一场水战！
贞明五年四月，吴越国钱传瓘率领的五百艘战船数万名水军和吴国彭彦章率领的四百多艘战船在狼山一带突然遭遇。“知已知彼，方能百战不殆”，这一点，钱传瓘一向做的非常不错，比如面对这场生死攸关的长江水战，钱传瓘做足了功课。
论战船数量和水军实力，双方势均力战。但是吴国的战船无论从体积和重量上，都超过